投资Sundae第一期 7月12日晚8:00主播稿

第一部分15分钟：

主：观众朋友们好，听众朋友们好，欢迎收听收看由中华电视网、昆仑国际联手打造的财经节目《投资Sundae》。最近中国股市起起落落，吸引了国内国外大量的媒体关注，我们为此特别设计了这档财经节目，为新西兰本地的观众全面了解国际金融，特别是中国股市，由新西兰本地著名的投资大师 (新西兰本地著名的投资人) 高飞老师教我们投资，下面请高飞老师自我介绍一下。

高： 听众， 观众朋友们大家好！
我是高飞， 很高兴在差不多7年以后重新可以有机会坐在WTV 的演播大厅和朋友们分享我对于金融市场的一些观点和看法， 和朋友们一起探讨当下金融市场存在的机会和风险， 分享一些我在金融市场的经验或者是教训， 希望为朋友们通过金融投资实现财务自由， 财富人生助一臂之力。在这里， 我想首先要感谢KVB 昆仑国际， 《投资Sundae》是KVB昆仑国际全力赞助之下诞生的一档财经类节目， 当然， 也要感谢WTV 的大力支持和协助， 没有这两家企业的通力协作就不会有今天这档财经节目的存在， 所以， 也是希望说广大的听众朋友如果可以在节目里面得到一些有益于你财富人生的信息， 请多多关注KVB 昆仑国际， 多多关注WTV的各档节目。

主：好的谢谢高老师支持我们的节目。我们都知道KVB昆仑国际是新西兰享有盛誉的金融公司，并且现阶段一系列大动作，包括在香港上市，被中信证券收购等等。它不仅提供资产管理丶外汇交易及结算丶证券投资丶基金管理 （删除，没有基金管理业务）等等产品与服务，而且现在在全世界范围内设立了多家全资公司和代表机构，已经成为一个全面国际化的大型企业。特别是去年年底，中信证券收购昆仑国际也引起了金融业内极大的关注。

高：我们都知道中信是实力雄厚的华资公司，而子公司中信证券也是中国规模最大和最具竞争力的证券公司，它旗下的经纪业务，股票及债券业务都是中国排名第一的。

主：这么厉害！我知道中信集团是中国最早的金融与实业公司，它的创办人荣毅仁是我的老乡，也是著名的红色资本家，我们无锡现在还有很多国家公园是当年荣毅仁家族捐献给国家的。而荣氏家族也是新中国最神秘低调的富豪家族之一，所以我有一个疑问，中信到底是国有企业还是私有企业？

高：中信成立以来就一直是国企，属于国务院直属的企业。你说的家族财富，其实就是说的控股，比如中信银行就是50%以上由中信集团控股，也就是说是国家控股的。所以可以说中信银行也是国家的，但家族持有的股份是自己的，就好比中信证券收购昆仑国际，也是从去年开始，陆陆续续到目前为止收购了大约60%的股份，也就昆仑国际变成了国有控股企业。

主：哦，我懂了，所以说昆仑国际由于中信证券，也就是国企的子公司收购了超过50%的股份，而从一家新西兰本地华人金融公司，变成了一家中国国有企业，所以说昆仑现在是国企了？

高：可以这么理解。

主：昆仑国际自上市以来，受到了澳大利亚、新西兰、中国等国家和地区 (香港，现阶段中国没有)的金融监管委员会一致认定，用高级金融置业牌照及产品经营许可，是大洋洲地区最具规模的华资金融机构。我们最近特别热门的概念“离岸人民币市场”就是靠类似昆仑国际这样优秀的企业来拓展的。

 高：最近从全球金融市场的角度， 最引入注目的不外乎两件事情， 一个就是中国证券市场从6月中旬开始由之前的暴涨行情演变为过去3周的暴跌行情， 市场在短短三周之内以指数角度下跌超过30%， 个股方面有些跌幅超过50%， 甚至达到80%, 这种市场演变对广大投资人来说意味着什么， 到底这是中国证券市场未来发展过程中一次难得的回调机会， 还是中国经济从此一蹶不振的开始， 我想这可能是朋友们都比较关注的一个重要话题， 而如果说这是中国证券市场发展过程中一次难得的机会， 我们应该如何把握， 怎样把握； 而又如果说这是中国经济一蹶不振的开始， 这种中国经济的改变究竟应该会怎样影响到我们这些身处新西兰的听众和观众朋友们未来的生活， 我们应该如何未雨绸缪， 可能也是一些非常值得探讨的话题。

主：是的， 千万不要以为中国离我们这么远， 股市的一些波动和我们没有一毛钱关系， 地球已经演变成了地球村， 2008年美国次债危机过去不过7年， 在那一场危机之中， 纽币暴跌， 新西兰房地产暴跌， 而现在中国是仅次于美国的第二大经济体， 这个经济体如果一旦真的重
感冒，发高烧，它的发展和演变对全球货币市场， 特别是房地产市场的影响不容小觑。

高：当然， 另外一个重头话题就是希腊公投拒绝接受国际救助方案对全球经济的影响到底如何， 潜在的危机在哪里， 可以利用的机会又在哪里， 未来金融市场最大可能演变又会集中在那个方向， 我们又如何利用或者回避希腊公投方案带给这个市场的波动， 当然， 时间关系， 在短短几十分钟的时间之内把问题完全说清楚的难度很大， 也不太可能， 但希望朋友们可以多多关注kvb 昆仑国际冠名赞助， 每周日晚间8-9点在电台和电视同时播出的《投资圣代 (Sundae)》栏目， 我们慢慢和朋友们一起探索金融世界的起起伏伏和我们生活的关系所在， 未来KVB昆仑国际也可能会根据朋友们的需求推出一些其他的金融产品或者金融服务或者金融投资活动， 也请朋友们多多关注KVB昆仑国际接下来的一些市场举措。

主：作为海外华人， 接下来我还是稍微花一些时间重点解读一下当下中国证券市场发生的一切以及和我们的关系。

高：好的，前面说到了深度分析中国股市。

主：是的，您是昆仑国际邀请的著名投资人，听说您去年写的连载文章成功预测了中国股票这一波的大行情，下面请您仔细跟我们讲一下您都预测了些什么。

高：我个人自从去年7月底开始就通过微信的方式告诉我认识或者认识我的朋友中国证券市场的投资机会来了， 我写了一个大型连载叫做《这一次绝不擦肩而过》， 7月2日已经写到了第17篇， 而从去年7月份到今年的6月中旬， 我相信基本上只要投身中国证券市场的朋友都可以有非常不错的收益，而如果可以在今年4月底和5月底两次由KVB昆仑国际主办的中国证券市场投资研讨会上面听过我对于市场基本研判的朋友， 相信不仅可以回避从6月中旬市场大跌带给大家的账户损失， 反而还可以有机会从中获取回报，  我第一次受 KVB 昆仑国际邀请和朋友们聊中国证券市场是在 4月24日， 地点是在奥克兰city 总部， 研讨会的主题叫做《王的烙印》，内容主要是和朋友们分享我所了解的本轮中国股市行情的幕后故事以及我对于未来中国证券市场的基本看法，4月24日那天是周五， 上证指数收盘是4393.69， 在研讨会上我当时大放厥词说的就是我不看盘面， 如果短期市场看到4500点，你随便沽出， 你赢钱的胜算大大超过输钱的可能， 当然，后面的事实是4月28日市场最高4572.39以后回调， 最低回调到5月8日的4099.04， 即便就是在4500点沽出开始做对冲或者裸冲的话， 都可以或者有400点的盈利， 或者可以对冲掉市场回落400点的风险；

主：也就是说去年中国股市还是很冷清的阶段，您就写书预言今年中国股票必涨，而且当时许多人都觉得您是胡说八道。哈哈其实啊投资之所以一直都是属于少数人赚钱的原因就是如此，有时候大多数人得观点并不一定正确。成功往往属于像你那样的少数人

高：今年的 5月29日是KVB昆仑国际邀请我做第二次研讨会， 我的观点没有变， 依然是看好中国证券市场的长期发展， 但站在中期角度，所有超过5000点的走势如果以交易股指期货的角度都属于一个必须至少沽空来对冲风险或者直接裸空获取盈利的价格位置 (可以说考虑沽空，不是必须至少)。当然， 市场后续的演变现在大家也都看到了， 中国上证指数6月12日最高5178.19， 然后一路回调， 最低到了上周五的3629， 下跌1549.19点， 指数跌幅 30%。

主：所以在你预测准确的前提下，还会被反复质疑，等预测应验了，所有人都知道股票升了，您对了，这个时候已经达到最高点了，又是一轮新的行情了。

高：当然， 比如说为什么我在去年7月份会倾向于认为中国证券市场上涨的机会来了， 而在今年4月下旬的研讨会上说超过4500点需要至少利用股指期货来对冲风险，在5月下旬的研讨会又说中期角度超过5000点必须至少对冲风险， 复杂讲可能三天三夜也未必说得清楚， 但简单来说其实也不是非常困难。

主： 对不起， 高老师， 打扰一下， 你说的对冲和裸空是什么意思， 能不能和我解释一下。

高： 这样子， 我先把一些基本的市场逻辑给大家做一些简单阐述， 在后面我专门和你探讨一下对冲和裸空究竟是什么意思， 我们怎样利用市场工具来对冲投资风险。

主：好了休息一下，先进一段广告，广告过后就由我们的高老师为您传授投资之道，深度分析中国股市，请千万不要走开哦。

第二部分15分钟：

主：欢迎回来，您现在收听收看的是由中华电视网与昆仑国际合作主办的新西兰财经节目《投资Sundae》我是主持人郭向华，坐在我身边的这位是著名投资人高飞老师，有请。

高： 其实， 我们谈论每一个国家的比如证券市场， 说来说去都离不开以下几个方面第一就是政府对于市场的主观意图， 是希望上涨， 下跌， 还是顺其自然，顺其发展第二就是资本市场的发展阶段和可能性， 比如说是在底部阶段， 是在快速发展阶段， 还是在顶部阶段。第三个就是资本的充裕程度，资金成本等因素， 资本市场是一个资本游戏， 没有钱什么事情都干不了， 所以，钱或者说资本是影响资本市场发展变化的一个非常重要的因素。第四个就是投资标的本身的实际状况， 在证券市场， 我们比如说关注的就是企业的一些基本情况， 比如说盈利能力如何， 市场前景如何， 企业增长速度如何， 包括市场竞争对手的情况等等， 在房地产市场， 我们就要了解比如房价和租金的回报比， 房价和市场的收入比， 不同国家之间的房价横向比较， 房地产本身的价格发展阶段。

主： 高老师， 我又要打断一下， 证券市场我不太懂， 房地产市场我多少知道一些， 现在很多专家都说奥克兰房地产有泡沫， 房价和租金回报比， 房价和收入比都非常不合理， 那为什么房价还是在上涨而没有下跌呢？

高： 很好的问题， 看看未来有可能的话， 我可以专门就奥克兰的房地产市场和你聊聊我的观点和看法， 但今天我们还是先集中在中国证券市场这个环节上面， 时间也不是非常多， 聊的东西太多可能都说不清楚反而加大听众朋友们的疑惑。

主： 好的， 那我非常期待什么时候高老师和我谈谈你对奥克兰房地产市场的看法。

高：回到前面的话题， 在2014年7月份的时候， 在我眼中的中国证券市场就是这样一个最有利于市场产生单边行情的历史拐点和历史机遇之上， 因为站在2014年7月份的时点上， 我们看到的是
1. 政府希望通过大力发展中国证券市场来推动中国经济发展。
2. 证券市场徘徊超过4年， 市场的成本差异几乎全部消失， 人心思涨， 市场形成合力的机会大， 成本小。
3. 中国从2008年开始， 在市场投放M2超过60万亿，资本的角度市场并不缺乏， 只是缺少一个可以让资本获取利润的场所和可能性。
4. 企业本身的实际状况尽管并不特别出彩，但价格已经充分反映了企业的经营实质， 而以银行为代表的一大批权重企业处在市盈率不到5倍， 市净率跌破1的背景之下。

主：这也是您自从去年7月底开始动笔“这一次绝不擦肩而过”的根本所在。也就是说在市场发展之初，基本一切都在您的预料之中，包括随着市场不断加速上涨， 投资人的情绪变得越来越亢奋， 市场参与人从一般投资人迅速扩大到广场大妈和学校学子甚至包括交易量的不断放大和融资金额的不断增加都和您预期差不多。

高：没错，但随着行情的快速发展， 在比如2015年4月中下旬以后， 我感觉市场开始变味， 而且变味变得很厉害， 第一个就是各种媒体不断宣传比如3月份， 市场投资人平均盈利8万元， 第二个就是包括很多金融机构， 专家都出来说股市要到8000点，1万点， 有些甚至更高， 那就我的看法， 如果中国证券市场可以良性发展的话， 以比如5年-10年的角度来看， 8000或者1万点还真不是完全空中楼阁， 但问题是希望在短短比如10个月，12个月之中， 市场直接从2000点发展到8000或者10000点， 这个就是在忽悠投资人， 在害人害己。

主：为什么这么说， 为什么在大家情绪最高，股票气氛最好的时候，您却觉得变了味儿呢。

高：因为比如说我们站在5月底看中国的证券市场。从2014年7月份到2015年5月份短短十个月， 除了比如说券商股群是证券市场最大的受益股群， 运输股群得益于原油价格的下跌因此运营的成本下跌而成为受益股群， 其他这个市场90%的企业或者个股群，其企业经营的基本面没有任何本质性改变， 市场热衷于毫无根基的交易性炒作， 在短短十个月的时间之内， 当企业的盈利能力没有得到长足进步，而价格却已经数倍于1年之前的市场， 这种企业经营能力与价格变化之间的巨大差异正是导致本轮市场暴跌的一个非常重要的企业基本面因素， 堆砌在沙土之上的大厦， 不管看起来是如何壮观和靓丽， 但始终是经不起风吹浪打。

主持人： 高老师， 是不是你认为这一下中国的证券市场就完了。

高： 很好的问题， 现在说中国的证券市场是否到此就终结牛市脚步， 我认为有可能， 但是可能性到底有多大， 我认为还是需要进一步的观察市场， 我这样说是基于以下几个判断， 就是我们上面说的市场的几个关键要素里面
1. 政府对于证券市场在中国经济未来发展的中的重要作用这一点没有变， 相反还在强化
2. 从政府和监管机构对本轮股灾的反应和处理来说， 尽管有不理想的地方， 有很多管理不力， 措施不力的地方， 但是至少是吃一堑， 长一智， 相信未来监管机构有机会可以做得更好一些。
3. 从资本市场的发展阶段来看， 由于前期上涨太快， 确实本身存在一些自我调整的市场要求， 但在融资， 融券和一系列复杂对冲工具中， 市场的恐惧情绪被人为或者自动化地放大了， 目前的位置从回调的角度来说确实是大了一些， 但如果站在之前上涨的角度， 这种回调也不是完全不能接受， 关键是我们要更多了解本次股灾中间， 金融机构和投资人的损失到底到了那种程度， 政府的后续措施能否跟上， 就我对本次行情产生的幕后故事来说， 我是相信中国政府是会百般呵护这种来之不易的证券市场大发展的环境和机遇， 所以说尽管确实是危险所在， 也是广大投资人的机会所在也不一定。
4. 本轮暴跌， 企业的定价水分被挤掉以后， 剩下的都是实实在在的干货， 从企业基本面的角度来说， 1年之前比如说10元钱的定价是被低估了， 1个月前50元的定价确实高估了， 但目前经过市场的自我调整变成比如20元， 不能说是进入了一个不错的投资价格区间。当然， 更重要一点是目前我们确实有了很多金融工具可以帮助我们防止这种暴涨暴跌对我们的投资账户造成的损失和负面影响， 所以说现在的金融工具要比之前完善很多， 当然， 所有的金融工具都是双刃剑， 如何既可以保护自己又不被伤害， 这是另外一个话题， 可能需要广大对投资感兴趣的朋友更多的关注， 更多的学习和了解。

主持人：高老师， 那你对中国证券市场未来的看法到底如何？

高： 一句， 两句话其实很难说清楚， 接下来我还要和你聊有关对冲和裸冲的话题， 所以， 进一步的展开只能等以后的机会， 所以也是要请朋友们多多关注由KVB昆仑国际冠名赞助， 每周日晚间8：00-9:00的《投资圣代》栏目， 我想简单总结来说本轮暴跌的根源是市场参与人
参与成本的巨大不对称， 所以， 未来市场的演变核心就是如何消除参与人成本不对称，正常预期会是宽幅震荡的概率大， 震荡区间比如在3600-4400点之间， 因为从中国政府对证券市场的看法来说， 中国政府希望证券市场发展可以倒推中国经济发展的初衷没有变，所以， 政府
会利用手中的巨大资源来确保证券市场可以逐步健康发展下去， 而本轮股灾也是不管是对投资人还是监管机构一堂最深刻的风险控制教育课，相信经过暴风雨洗礼以后的中国证券市场可以迈出更加坚实和稳定的脚步，目前发生的股灾对于投资人来说确实是一场灾难，但从国家的角度来说，在5000点发生踩踏行情要好过在比如8000点或者10000点发生踩踏行情， 现在的下跌可能确实对市场参与人短期是巨大的伤害， 但从国家的角度， 如果措施得力还没有到伤筋动骨的地步， 所以， 还有希望和机会， 而对于特别是目前还没有加入投资队伍的朋友们来说， 应该把本次暴跌当成机会可能更合适一些。

主：好的，下面请大家休息一下，进一段广告。请听众朋友们继续锁定《投资Sundae》。

第三部分15分钟

主：欢迎回来，您现在收听收看的是由中华电视网与昆仑国际合作主办的新西兰财经节目《投资Sundae》我是主持人郭向华，坐在我身边的这位是著名投资人高飞老师。谢谢高老师带给我们对于中国证券市场的精彩点评， 回到节目中来， 想请高老师给我这个投资市场的新兵讲讲对冲和裸冲的话题。

高：对冲和裸冲是一种金融市场的投资术语， 对冲字面意思就是不同方向的冲抵， 抵消， 你应该知道， 我们做任何一笔投资实际上除了利润以外， 都是会有风险的， 最近如果关注中国证券市场， 我们常常会听到一个名字叫做股指期货， 股指期货就是政府投放到市场让投资人可以冲抵掉我们投资风险的一种金融工具， 目前中国证券市场有关股指期货有三个品种， 分别是中证500， 沪深300 和 上证50， 分别代表着中国证券市场中小企业群， 上海和深圳市场的蓝筹股群以及上证指数最大的50只个股群， 投资人可以利用买入或者卖出这些股指期货来保护自己对于企业的投资不会受到伤害。

主： 高老师， 你说得太专业了， 我不是太明白， 你能不能举一些例子可以简单告诉我啊。

高：其实也不是特别复杂， 比如说你投资100万人民币或者200万人民币去投资中国的企业， 你可能投资的是比如创业板的中小企业群， 也可能是投资银行， 券商， 公路等收益率比较高的企业群， 你也可能投资的是比如中国石油， 中国石化这种大型个股， 你在去年比如7月份的时候开始投资这些企业， 你也是非常长期看好对这些企业的投资， 那到了今年的比如5月底， 你感觉上证指数上涨非常快， 但是你投资的比如银行股的上涨不是很大， 而且， 银行的一些盈利指标， 我们的一些鉴别企业投资价值的一些基本面指标都表示这些企业依然有很好的投资价值， 这个时候你就要考虑到底是继续持有还是要想其他办法， 因为继续持有， 很有可能这些企业也会受到市场下跌的影响， 而如果抛出， 很有可能这些企业因为质地很好会继续上涨而错失投资机会， 或者说增加投资成本。 这个时候你比如到市场去卖出比如1手的沪深300指数来保护自己的投资。接下来， 如果市场继续上涨， 你投资企业因为是沪深300的成本(份)股， 所以， 价格肯定（有机会）也是会上涨，你在沪深300指数上面的损失会被你投资企业所获取的价格增长所带来的盈利给抵消掉， 而如果市场下跌的话， 你投资企业的损失就可以通过卖出沪深300指数所获取
的盈利所抵消掉， 这样的话， 你投资企业的价格波动的风险就会被对冲掉， 但我们获取的股息回报却不会有影响， 比如说我们每年还可以继续收取3%的股息回报。 而且一旦市场开始变得明朗的时候， 我们就可以把卖出的指数合约进行平仓， 这样， 我们在市场不明朗的时候就可以通过卖出股指期货来保护我们的投资， 而在市场明朗的时候， 我们就简单的投资企业就好了。

主： 有点明白了， 就是说如果市场看不太明白的时候， 我们就可以用卖出股指期货的办法来对冲可能潜在的市场风险， 而在市场比较明朗的时候， 我们就只需要简单地持有企业就好了， 但什么时候市场比较明朗， 什么时候市场不明朗， 在我看来好像一直不是很明朗啊。

高：你说得很有道理， 对于不可知的未来， 在某种程度上说我们任何一个人都没有100%的确定性， 但市场实际上有一些内在的运作规律， 企业本身也有一些基本的价值可以被评估， 比如去年在7月份的时候， 就是我认为市场非常明朗的时候，完全可以不考虑对冲投资风险， 而到了今年4月份以后， 我认为市场的变数就很大，我们可能就要阶段性地利用金融工具去对冲投资风险，至于说你想搞清楚到底为何去年我感觉很明朗， 今年4月份以后就感觉不明朗， 可能需要很大的篇幅和时间才能讲清楚， 比如有一些市场的核心运作原理如果你不了解的话每一天面对涨涨跌跌的市场自然多少都是迷迷糊糊， 但如果你了解了一些市场最基本的核心运作规律， 可能对市场的不明朗就可以少一些， 而随着时间和经验的增加， 慢慢的就可以越来越清晰，越来越自如， 当然，这是一个需要学习加实践的过程， 简单来说就是不仅要知己还要知彼， 知己就是要了解自己， 知彼就是要了解市场， 在这个知己知彼的基础上， 还要做到知行合一，通过一些投资体系来管理和控制自己的投资， 所以， 需要时间和历练， 但如果可以过了这一关， 那无疑金融投资是全世界最值得投身的行业， 当然， 都需要过程， 慢慢来。 未来节目里面我也会多讲一些这方面的东西，如果朋友们对金融投资学习感兴趣， 也可以和KVB 昆仑国际多联系， 看看他们能否做一些这方面的安排来满足大家的需求。

主： 高老师， 谢谢你啦， 我先拜你为师， 你以后一定要多多指点， 不过， 我还是不太明白你刚才说的股指期货的问题， 你说要是投资了100万， 200万， 我可以用股指期货对冲我的投资风险， 那我只有比如10万元做投资， 是否我就一点机会也没有， 另外， 你不是说还有裸冲吗
， 你还没有说裸冲到底是怎么回事？

高：很好的问题， 中国的期货指数确实从设计上面对于小投资人是存在巨大的技术缺陷， 比如说以沪深300指数来说， 市场每波动一个点就是价值300元人民币， 沪深指数假如在5000点的时候， 一手沪深300指数的股指期货合约就是相当于价值150万人民币， 所以， 对于小投资人来说， 总投资额只有比如10万元人民币， 确实没有办法在中国的期货交易所利用卖出股指期货合约的办法来对冲风险， 但对于我们这些在新西兰的投资人来说， 这个技术障碍却不存在， kvb 昆仑国际最近推出了一个中华300指数， 从走势角度完全（大致）复制中国沪深300指数的走势， 但从交易单位上面最小可以是0.01个交易单位， 也就是说如果一手沪深300指数的合约价值在5000点的时候是150万的话， 你通过KVB昆仑国际的中华300指数， 沽出0.01个交易单位， 价值就只有1.5万， 所以， 如果你在市场比如有10万元人民币的企业股票的话， 在比如5000点的时候， 你沽出比如0.07手的中华300指数， 假如你所投企业的价格在过去3周下跌了30%的话，浮动利润减少了3万元的话， 加入你在5000点沽出0.07手的中华300指数（再假设指数下跌1500点）， 这个对冲可以帮你获取 0.07×300×1500点=31500元的利润， 所以，即便投资企业的股票价格跌了30%， 也就是3万元， 你还可以通过卖出0.07手， 价值大约10.5万的中华300指数获取1500元的利润。 当然， 你现在手里面有10万元的股票， 你沽出价值大约10万元的中华300指数， 我们就叫做对冲市场风险， 那如果你卖出0.2 手中华300指数的话， 你所卖出的指数的合约价值是大约5000×300×0.2=30万元， 大约3倍于你手里面持有的企业的价值， 这多出的20万元的合约价值就是没有保护的股指期货买卖， 这20万元合约我们就叫做裸冲， 就是说是没有套上保护帽的交易模式， 这种对冲模式如果你在市场5000点的时候做了， 你现在大概可以有0.2*1500*300=9万元的利润， 减掉你手里面持有股票在市场下跌过程中的3万元损失， 你还可以有6万元的净利润， 也就是说市场下跌， 你不仅可以不赔钱， 还可以赚钱， 当然， 我个人并不鼓励裸对冲， 因为这个会加大风险， 我们对冲是为了降低风险， 而裸对冲会急剧加大风险， 当然，有些投资人水平比较高的是另外一码事， 但我个人永远只建议（考虑）在市场不明朗的时候利用比如kvb 昆仑国际提供的中华300指数完美对冲市场的潜在风险，一直到市场恢复明朗为止。

主： 这么神奇啊， 我们都不知道还有这种方法， 竟然能够市场下跌还可以赚钱， 在哪里可以开户？

高：我原来也是不知道KVB昆仑国际有这样的产品， 我也是因为4月份感觉市场开始进入破朔迷离状态， 我想在市场找一个完美对冲工具， 经过了解才知道“得来全不非功夫”， 近在眼前的kvb 昆仑国际就有这样的产品在市场提供， 也是因为这样的机缘我和KVB昆仑国际发生关系， 也才最终有了今天的这一档节目， 我也是希望让更多的朋友知道除了在中国可以通过股指期货合约对冲投资风险以外， 在奥克兰还有kvb 昆仑国际提供这样的平台和产品， 而且是可以缩小到标准合约百分之一的迷你合约来帮助普通投资人可以对冲市场过程里面的波动风险，时间关系， 可能今天的节目只能到此为止，再次感谢kvb 昆仑国际的大力赞助， 也感谢朋友们的收听。